Bill Smead, gestionnaire du Smead Value Fund (SMVLX), a exprimé des doutes quant aux prévisions optimistes du S&P 500 de Wall Street pour 2025, soulignant que le rallye actuel du marché ignore la hausse des taux d'intérêt des obligations du Trésor à 10 ans, qui ont récemment approché 5 %. Smead a noté que les valorisations boursières sont historiquement élevées, avec un ratio prix/bénéfice à terme du S&P 500 à 21 et un ratio CAPE de Shiller autour de 37, l'un des niveaux les plus élevés jamais enregistrés.
Bien qu'un objectif de prix médian de 6 600 pour le S&P 500 ait été fixé par Wall Street d'ici la fin de 2025, Smead estime que nous sommes aux premiers stades d'une correction de marché, avertissant que les investisseurs pourraient subir des pertes importantes au cours des 2 à 3 prochaines années. Il a déclaré que le pourcentage des actifs des ménages en actions avait atteint un niveau record de près de 45 %, gonflant davantage les valorisations.
Les stratèges de Goldman Sachs ont fait écho aux inquiétudes concernant les corrections du marché, suggérant que les futures baisses sont plus susceptibles de découler de la hausse des rendements obligataires plutôt que de ralentissements économiques. Les opinions de Smead s'alignent sur celles d'autres investisseurs de premier plan qui partagent ses appréhensions concernant un éventuel effondrement du marché.
Cette perspective prudente intervient alors que la position accommodante de la Réserve fédérale a conduit à des baisses de taux, mais que l'inflation demeure une préoccupation, compliquant la trajectoire du marché pour 2025.