En 2025, l'indice allemand DAX 40 a considérablement surperformé l'indice américain S&P 500. Le DAX a progressé de 20 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 n'a gagné qu'un peu plus de 1 % en mai 2025.
Plusieurs facteurs contribuent à cette divergence. L'augmentation des dépenses de défense en Allemagne, stimulée par une relance budgétaire, a dynamisé le DAX. De plus, l'espoir d'une résolution de la guerre en Ukraine a contribué à stabiliser l'économie européenne. L'assouplissement monétaire attendu de la Banque centrale européenne (BCE) apporte également un soutien en réduisant les coûts d'emprunt et en encourageant l'investissement.
Inversement, la hausse des rendements obligataires américains, influencée par des réductions d'impôts potentielles qui pourraient accroître le déficit budgétaire, a eu un impact négatif sur les actions américaines. L'incertitude entourant les politiques américaines et les valorisations élevées du S&P 500 ont incité les investisseurs à rechercher des opportunités sur les marchés européens. Au 12 mai 2025, l'indice Hang Seng occupe la première place avec un gain de 20,01 % depuis le début de l'année. Le DAXK allemand est en deuxième position avec un gain de 15,71 % depuis le début de l'année, tandis que le CAC 40 français est en troisième position avec un gain de 6,24 % depuis le début de l'année.