截至 2026 年 3 月 8 日，全球加密貨幣市場的恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）再度錄得劇烈跌幅，在經歷了本週初極其短暫的修復行情後，重新深陷「極度恐懼」的負面區間。根據最新數據顯示，該指數目前已滑落至 18 點以下的水平，這不僅反映出投資者群體中日益蔓延的恐慌情緒，更與當前急劇升溫的地緣政治緊張局勢形成了高度關聯。特別是涉及美國、以色列與伊朗之間的軍事與外交對峙升級，使得市場避險情緒迅速擴散，對風險資產造成了沉重打擊。
這一用於衡量加密市場參與者情緒波動的核心指標，在本週早些時候曾一度回升至 25 點，但這種曇花一現的改善在宏觀經濟不確定性的重壓下迅速瓦解。事實上，數位資產市場正處於一個漫長的熊市週期之中，這場下行趨勢始於 2025 年 10 月的重大崩盤，當時比特幣（BTC）的價格從其歷史最高點慘遭腰斬，跌幅超過 50%。目前的市場處境甚至更為艱難，根據 CryptoQuant 知名分析師 Darkfost 的深入觀察，約有 38% 的山寨幣（Altcoins）目前的交易價格已逼近其歷史最低水平，這種慘烈程度在某種意義上已超過了當年 FTX 交易所倒閉後所引發的市場震盪。
市場整體的交易活躍度萎縮也印證了這一悲觀預期，數據顯示加密貨幣的總體交易量已大幅縮減約 50%。與此同時，根據鏈上分析平台 Santiment 的監測數據，社群媒體上關於山寨幣的討論熱度已跌至兩年來的最低點，顯示出散戶投資者的興趣正消磨殆盡。宏觀經濟因素繼續對投資者信心施加顯著影響，凸顯了加密市場對全球性宏觀事件的極高敏感度。2026 年 1 月，美國國債規模攀升至創紀錄的 38.521 兆美元，加之聯準會（Fed）在利率政策上的模糊態度，使得市場資金在面對不確定性時選擇集體撤離。
進入 2026 年 2 月，Google 搜尋趨勢（Google Trends）捕捉到了自 2022 年以來最高頻次的「比特幣歸零」（Bitcoin going to zero）搜尋量，這無疑是市場情緒陷入極度低迷的有力佐證。然而，若從歷史維度審視，這種「極度恐懼」的階段往往預示著市場可能正處於築底過程，並為隨後的復甦積蓄能量。例如，該指數曾在 2026 年 2 月觸及 5 點的年度最低值，隨後便迎來了反彈；而在 2026 年 1 月，指數曾一度反彈至 61 點，這是自 2025 年 10 月以來首次進入「貪婪」狀態，當時 Alternative 的分析師就曾警告這可能是市場即將進行深度回調的先兆。
當前的金融環境呈現出明顯的「避險模式」，資金正加速流向黃金以及美國國債等傳統安全資產，這表明地緣政治的動盪目前尚未能轉化為加密貨幣的增長動力。在極端壓力測試下，加密資產依然表現出高風險資產的波動特性，而非避險資產。包括透過現貨 ETF 進行佈局的機構投資者在內的各方參與者，目前正忙於重新評估其風險模型，這種審慎的態度導致市場流動性回流緩慢，進而拖累了整個山寨幣板塊實現可持續性復甦的步伐。
