美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔于2025年8月22日在杰克逊霍尔经济政策研讨会上表示，联邦公开市场委员会（FOMC）可能会根据不断变化的经济状况调整利率。他将劳动力市场描述为一种“奇特的平衡”，其特点是工人和需求的增长均出现放缓。鲍威尔指出，7月份的就业数据显示就业增长显著疲软，这表明就业的下行风险正在增加。
鲍威尔强调，美联储致力于平衡最大就业和物价稳定，尤其是在关税可能引发通胀的情况下。他承认关税已开始影响物价，预计这些影响将逐渐累积，但其时间和数量存在高度不确定性。一些分析师认为，关税对通胀的全面影响可能要到2025年末或2026年初才会完全显现，但达拉斯联邦储备银行指出，关税传导至消费者价格的过程是渐进的。美国国会预算办公室估计，如果关税持续下去，在2025年至2035年期间，关税的增加可能会减少3.3万亿美元的初级赤字，同时增加海关收入。
7月份的就业报告显示，美国新增就业岗位7.3万个，此前5月和6月的就业数据均被大幅下修。这使得2025年月均新增就业人数降至约8.5万人，约为2024年月均增幅的一半。7月份的失业率为4.2%，其中非裔美国人的失业率达到7.2%，为2021年10月以来的最高水平。劳动力参与率也有小幅下降。
鲍威尔发表讲话后，金融市场反应积极。标准普尔500指数和纳斯达克指数均出现上涨，道琼斯工业平均指数飙升超过900点，创下历史新高。市场的热情反映了投资者对2025年9月16日至17日即将举行的FOMC会议上可能降息的预期。
在讲话中，鲍威尔还谈到了美联储的货币政策框架审查，强调了在不断变化的经济环境中保持适应性的必要性。市场积极的反应以及期货市场显示9月份降息的可能性很高，这表明在这些不断变化的条件下，市场普遍预期货币政策将发生转变以支持经济增长。