Vốn hóa thực tế của Bitcoin đã đạt mốc kỷ lục mới 1.05 nghìn tỷ USD, cho thấy niềm tin vững chắc của nhà đầu tư vào tài sản này, ngay cả khi giá giao ngay đang trong giai đoạn điều chỉnh. Chỉ số này, phản ánh giá trị của Bitcoin dựa trên giá giao dịch cuối cùng, đã vượt qua mốc 1 nghìn tỷ USD lần đầu tiên vào tháng 7. Sự tăng trưởng này diễn ra bất chấp giá Bitcoin giảm khoảng 12% so với đỉnh cao mọi thời đại.
Khác với vốn hóa thị trường, vốn hóa thực tế chỉ điều chỉnh khi các đồng tiền được chi tiêu và định giá lại. Sự bền bỉ của vốn hóa thực tế được cho là nhờ vào các khoản nắm giữ dài hạn và các đồng tiền bị mất, đóng vai trò là yếu tố ổn định thị trường. Trong các giai đoạn thị trường gấu trước đây, vốn hóa thực tế đã chứng kiến mức giảm từ 18% đến 20%, nhưng thị trường hiện tại đang hấp thụ biến động với nền tảng vững chắc hơn, cho thấy sự thay đổi nhận thức về Bitcoin như một tài sản cốt lõi.
Tuy nhiên, hoạt động của các "cá voi" Bitcoin, những người nắm giữ lượng lớn tiền mã hóa, đang gia tăng. Dữ liệu cho thấy hoạt động chuyển Bitcoin từ ví cá voi sang các sàn giao dịch đã tăng lên mức trung bình động 7 ngày gần 12.000 BTC, mức cao nhất kể từ đầu tháng 11 năm 2024. Hoạt động này làm dấy lên lo ngại về khả năng chốt lời hoặc tái cân bằng danh mục đầu tư, điều mà trong lịch sử thường đi trước các đợt điều chỉnh thị trường.
Các nhà phân tích từ Glassnode chỉ ra rằng, trong khi vốn hóa thực tế tăng cho thấy niềm tin của nhà đầu tư dài hạn, thì sự gia tăng chuyển dịch của cá voi sang các sàn giao dịch là một tín hiệu cảnh báo quan trọng. Các giao dịch lớn từ ví cá voi thường đi trước các đợt giảm giá, như đã xảy ra vào tháng 8 năm 2025, khi một ví cá voi bán 24.000 BTC, gây ra sự sụt giảm giá Bitcoin 4.000 USD trong vài phút. Điều này nhấn mạnh cách các chuyển động của cá voi tác động trực tiếp đến thanh khoản và sự ổn định giá.
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear and Greed Index) của Bitcoin hiện đang ở mức trung lập (49/100), cho thấy tâm lý thị trường đang ở điểm giao thoa quan trọng. Với vốn hóa thực tế tăng mạnh nhưng hoạt động cá voi gia tăng, thị trường đòi hỏi sự quan sát cẩn trọng. Các nhà phân tích khuyên nhà đầu tư nên duy trì sự cảnh giác, vì sự tương tác giữa việc áp dụng các nguyên tắc cơ bản ngày càng tăng và biến động tiềm ẩn do cá voi gây ra sẽ định hình hành động giá của Bitcoin trong tương lai gần.