Bitcoin vừa thiết lập một cột mốc quan trọng mới khi vốn hóa thực hiện (realized capitalization) đạt mức kỷ lục 1.05 nghìn tỷ USD. Thành tựu này đạt được ngay cả khi giá giao ngay của Bitcoin giảm hơn 12% so với đỉnh cao trước đó, cho thấy một nền tảng kinh tế vững chắc và niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào tài sản kỹ thuật số này.
Theo dữ liệu từ Glassnode, vốn hóa thực hiện của Bitcoin – một chỉ số định giá mỗi Bitcoin dựa trên mức giá mà nó được giao dịch lần cuối trên chuỗi – đã đạt mức cao nhất mọi thời đại. Điều này khác biệt với vốn hóa thị trường (market capitalization), vốn định giá lại tất cả Bitcoin dựa trên giá giao ngay hiện tại. Việc vốn hóa thực hiện tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh giá giảm là một dấu hiệu hiếm gặp, khác với các thị trường gấu trước đây, nơi vốn hóa thực hiện cũng giảm mạnh.
Sự kiên cường này được cho là nhờ vào sự gia tăng của các nhà đầu tư dài hạn (LTH) và các ví không hoạt động, những người đang giữ chặt tài sản của mình, đóng vai trò là yếu tố ổn định chống lại sự biến động ngắn hạn. Sự tăng trưởng này diễn ra trong bối cảnh sự chấp nhận của các tổ chức ngày càng tăng, với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, như của BlackRock, đã tích lũy được hơn 48 tỷ USD tài sản. Sự tham gia của các tổ chức này không chỉ thúc đẩy giá trị cơ bản của Bitcoin mà còn giảm đáng kể sự biến động của nó.
Dữ liệu cho thấy chỉ số biến động lịch sử 30 ngày của Bitcoin đã giảm xuống còn 16,32-21,15%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 40-60% của các chu kỳ trước. Sự ổn định này, cùng với việc các công ty lớn nắm giữ Bitcoin trong kho bạc của họ, đã củng cố uy tín của Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị. So với các chu kỳ trước, vốn hóa thực hiện đã trải qua những đợt sụt giảm đáng kể, ví dụ như 20% vào các năm 2014-15 và 2018, cũng như 18% vào năm 2022. Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, vốn hóa thực hiện vẫn đang tăng lên, cho thấy một nền tảng vốn cam kết mạnh mẽ hơn so với các đợt suy thoái trước đây.
Glassnode gọi cột mốc vốn hóa 1 nghìn tỷ USD này là một "thành tựu to lớn," nhấn mạnh sự trưởng thành của tài sản này. Sự phân kỳ giữa vốn hóa thực hiện và giá giao ngay phản ánh một sự thay đổi tiềm năng trong cách định giá Bitcoin, từ giao dịch đầu cơ sang tích lũy chiến lược. Sự gia tăng của các nhà đầu tư tổ chức, được minh chứng bằng dòng vốn ETF, dường như là động lực chính cho cam kết vốn bền vững này, mang lại nhiều sự tín nhiệm hơn cho Bitcoin như một tài sản dài hạn.
Điều này cho thấy rằng, ngay cả khi thị trường ngắn hạn biến động, nền tảng kinh tế và niềm tin của nhà đầu tư dài hạn vào giá trị cốt lõi của Bitcoin vẫn đang được củng cố. Một số phân tích cho thấy rằng các nhà đầu tư tổ chức đang có xu hướng tích lũy Bitcoin trong các đợt điều chỉnh giá, một chiến lược khác biệt so với tâm lý bán tháo của nhà đầu tư cá nhân trong các giai đoạn trước, giúp ổn định chu kỳ thị trường của Bitcoin. Với sự gia tăng của các sản phẩm đầu tư được quản lý như ETF, Bitcoin đang dần trở thành một phần không thể thiếu của danh mục đầu tư truyền thống, mang lại sự minh bạch và khả năng tiếp cận cao hơn cho các nhà đầu tư.
Sự kiện này không chỉ là một cột mốc về giá trị mà còn là minh chứng cho hành trình phát triển của Bitcoin từ một thử nghiệm tiền tệ ở tầng hầm trở thành một tài sản tài chính đang phát triển. Với sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức và sự ổn định ngày càng rõ nét, Bitcoin đang bước vào một kỷ nguyên mới, được thúc đẩy bởi logic dài hạn của vốn chuyên nghiệp.