7 октября 2024 года глобальные инвесторы все активнее вкладывают средства в экономику Пакистана, что обусловлено недавним одобрением программы кредита на сумму 7 миллиардов долларов Международным валютным фондом (МВФ). Это событие привело к значительному росту цен на еврооблигации, номинированные в долларах США, и на казначейские облигации, номинированные в рупиях, что свидетельствует о возобновлении доверия к финансовой стабильности страны.
Цена глобальных суверенных облигаций Пакистана резко возросла, а доходность упала с 20-40 % в прошлом году до однозначных значений 9-11 %. По словам Мухаммада Сохайла, генерального директора Topline Securities, такое снижение доходности, вероятно, облегчит доступ правительства к более выгодным условиям коммерческого кредитования на международных рынках.
На 4 октября цена 10-летней еврооблигации, срок погашения которой наступает в сентябре 2025 года, увеличилась до 98,2 цента за доллар, в то время как доходность снизилась более чем на 8 процентных пунктов с начала года. Эта тенденция наблюдается и в других облигациях, в настоящее время в обращении находятся семь еврооблигаций общей стоимостью 6,8 миллиарда долларов.
Кроме того, иностранные инвестиции в казначейские облигации, номинированные в рупиях, также заметно увеличились, составив чистые притоки в 61,65 миллиона долларов в сентябре 2024 года, что привело к общему объему инвестиций за первые три месяца финансового года в 179,16 миллиона долларов. Стабильность обменного курса рупия-доллар и более высокие доходности по местным облигациям по сравнению с развитыми странами сделали эти инвестиции особенно привлекательными.
Программа МВФ и высокие процентные ставки улучшили доступность государственного финансирования, что позволило досрочно погасить внутренний долг, что, в свою очередь, укрепило ликвидность банков. Хотя банки в Пакистане стремятся достичь целевого уровня соотношения валовых кредитов к депозитам в 50 % к декабрю 2024 года, многие в настоящее время выдают кредиты по значительно сниженным ставкам, чтобы избежать дополнительного налогообложения.
Этот положительный сдвиг в настроениях инвесторов и экономических показателях предполагает, что Пакистан может находиться на пути к большей финансовой стабильности, что имеет последствия как для внутренних, так и для международных заинтересованных сторон.