Инвесторы внимательно следят за предстоящим симпозиумом Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле, ожидая сигналов относительно возможного снижения ставки в сентябре. Этот ежегодный форум, проводимый с 1982 года, стал ключевой площадкой для формирования глобальной монетарной политики.
Мнения экспертов разделились. Тони Паскуариелло из Goldman Sachs выражает скептицизм относительно того, что значительные средства из фондов денежного рынка (около 7,186 трлн долларов) будут направлены в акции после снижения ставки. В то же время, Эд Ярдени из Yardeni Research полагает, что снижение ставки может дополнительно стимулировать фондовый рынок США, потенциально вызвав ралли. Миллиардер Билл Акман также разделяет бычий настрой, предполагая, что рекордные 7,4 трлн долларов в фондах денежного рынка могут быть перенаправлены в акции при условии снижения ставок ФРС.
Текущая ситуация на рынке отражает эту неопределенность. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) показывает незначительный рост, торгуясь на уровне около 643,96 долларов, в то время как Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) демонстрирует снижение, достигая 575,29 долларов. Фонды денежного рынка, такие как SGVT и PMMF, торгуются около отметки 100,37 долларов.
Симпозиум в Джексон-Хоуле, который пройдет с 21 по 23 августа 2025 года, является важным событием, поскольку выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла часто задают тон монетарной политике. В прошлом году его речь на этом форуме сигнализировала о готовности ФРС к снижению ставок, что стало первым снижением за четыре года. В этом году, на фоне смешанных экономических данных и влияния тарифов, рынок ожидает от Пауэлла четких сигналов относительно дальнейших действий регулятора.
Некоторые эксперты, включая Эда Ярдени, предупреждают о рисках преждевременного снижения ставок, которое может привести к перегреву рынка и нанести ущерб доверию к ФРС как к борцу с инфляцией. Он отмечает, что июльский индекс потребительских цен остался на уровне 2,7%, а индекс цен производителей показал значительный рост, что может свидетельствовать о возобновлении инфляционного давления. Это создает дилемму для ФРС: слишком раннее смягчение политики может разжечь инфляцию, тогда как затягивание с этим рискует нанести дальнейший ущерб рынку труда.
Несмотря на эти опасения, рынки продолжают закладывать в цены вероятность снижения ставки в сентябре, оценивая ее более чем в 60%. Решения Федеральной резервной системы будут иметь решающее значение для формирования рыночных ожиданий в ближайшие недели.