Уровень инфляции в Швейцарии в мае стал отрицательным, достигнув -0,1%, что ознаменовало первый период дефляции за четыре года. Это развитие подпитывает спекуляции о том, что Швейцарский национальный банк (SNB) может ввести отрицательные процентные ставки для борьбы с дефляцией и смягчения стоимости франка.
На снижение индекса потребительских цен повлияли такие факторы, как снижение стоимости авиаперевозок и проживания. В месячном исчислении цены немного выросли на 0,1%.
Опасения по поводу низкой инфляции и силы франка являются движущей силой потенциального снижения процентной ставки в Швейцарии. Инвесторы искали убежище в швейцарском франке на фоне глобальной экономической неопределенности, что привело к его укреплению. Сильный франк влияет на уровень инфляции в Швейцарии за счет снижения стоимости импорта.
В этом году швейцарский франк укрепился по отношению к доллару почти на 11%. Недавно доллар приблизился к отметке 0,80 швейцарских франков, уровня, невиданного с 2015 года.
Майк Ридделл из Fidelity предполагает, что признаки дефляции заставят SNB избегать укрепления франка, что потенциально может спровоцировать интервенцию для ослабления валюты. Такие действия могут вызвать критику со стороны США, которые ранее называли Швейцарию валютным манипулятором.
Рынок ожидает двух снижений ставки на четверть пункта со стороны SNB к декабрю, что потенциально может снизить политическую ставку до -0,25%. Доходность краткосрочных государственных облигаций уже стала отрицательной, а доходность двухлетних облигаций достигла трехлетнего минимума в -0,23%.
Предстоящие решения SNB будут тщательно отслеживаться, поскольку он решает проблемы отрицательной инфляции и сильной валюты. Он должен сбалансировать стимулирование экономики с потенциальными международными последствиями.