Em 2025, o índice alemão DAX 40 superou significativamente o S&P 500 dos EUA. O DAX subiu 20% no acumulado do ano, enquanto o S&P 500 ganhou pouco mais de 1% em maio de 2025.
Vários fatores contribuem para essa divergência. O aumento dos gastos com defesa na Alemanha, impulsionado por estímulos fiscais, impulsionou o DAX. Além disso, as esperanças de uma resolução para a guerra na Ucrânia estabilizaram ainda mais a economia europeia. A esperada flexibilização monetária do Banco Central Europeu (BCE) também oferece suporte, reduzindo os custos de empréstimos e incentivando o investimento.
Por outro lado, o aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA, influenciado por potenciais cortes de impostos que poderiam aumentar o déficit orçamentário, impactou negativamente as ações dos EUA. A incerteza em torno das políticas dos EUA e as avaliações esticadas do S&P 500 levaram os investidores a buscar oportunidades nos mercados europeus. Em 12 de maio de 2025, o índice Hang Seng está em primeiro lugar com um ganho de 20,01% no acumulado do ano. O DAXK da Alemanha está em segundo lugar com um ganho de 15,71% no acumulado do ano, enquanto o CAC 40 da França está em terceiro lugar com um ganho de 6,24% no acumulado do ano.