Le titre de Nvidia (NVDA) a enregistré une baisse de 3,64 %, clôturant à 169,24 $ le 20 août 2025. Ce repli s'inscrit dans un contexte de vente plus large des valeurs technologiques américaines, le Nasdaq Composite ayant reculé de 1,6 % la veille.
Cette correction du marché est alimentée par un scepticisme croissant quant à la rentabilité des investissements dans l'intelligence artificielle. Une étude récente du MIT révèle que 95 % des entreprises n'ont pas encore constaté de retour sur investissement significatif grâce à l'IA générative, la majorité des projets échouant à passer le stade du pilote. Les difficultés d'intégration et un décalage entre les outils d'IA et les flux de travail existants sont cités comme les principaux freins, plutôt que la qualité des modèles eux-mêmes.
Parallèlement, Nvidia cherche activement à renforcer sa présence en Chine. L'entreprise a obtenu en juillet 2025 une licence pour exporter ses puces H20 dédiées à l'IA. Le PDG Jensen Huang a exprimé son intention d'expédier des puces plus avancées vers la Chine afin de stimuler les ventes. Dans cette optique, Nvidia développerait une nouvelle puce d'IA, provisoirement nommée B30A, basée sur son architecture Blackwell. Cette nouvelle puce, conçue pour être plus performante que la H20 tout en respectant les restrictions d'exportation américaines, serait dotée d'une conception à puce unique, offrant environ la moitié de la puissance de calcul du modèle B300 plus sophistiqué.
Malgré ces manœuvres stratégiques, Nvidia fait face à des défis de marché notables. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de l'entreprise s'élève à environ 59, un niveau élevé qui suscite des interrogations sur la valorisation de l'action. L'entreprise navigue dans une période de volatilité du marché et de complexité réglementaire alors qu'elle s'efforce de maintenir sa position sur le marché concurrentiel du matériel d'IA. Les analystes soulignent que si la demande pour les puces d'IA de Nvidia reste extrêmement forte, dépassant potentiellement l'offre dans un rapport de 10 pour 1, les préoccupations concernant la rentabilité de l'IA et les tensions géopolitiques continuent d'influencer la perception des investisseurs. La Chine représente environ 13 % du chiffre d'affaires de Nvidia, ce qui rend sa stratégie sur ce marché crucial. Les efforts de la Chine pour développer sa propre industrie des semi-conducteurs, stimulés par les restrictions américaines, ajoutent une couche de complexité supplémentaire à la situation.
Il est à noter que Nvidia a accepté de verser 15 % de ses revenus de ventes de puces en Chine au gouvernement américain dans le cadre d'un accord pour obtenir des licences d'exportation.