Au début du mois d'août 2025, les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant de Bitcoin et d'Ethereum aux États-Unis ont connu des sorties nettes substantielles, marquant un renversement par rapport aux flux d'entrée records enregistrés en juillet. Cette tendance s'explique par les préoccupations croissantes des investisseurs concernant les tarifs potentiels et un ralentissement de l'économie américaine, bien que les perspectives à long terme restent positives grâce aux changements réglementaires et aux catalyseurs futurs anticipés.
Le 1er août 2025, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes d'environ 812 millions de dollars, tandis que les ETF Ethereum ont vu 152 millions de dollars sortir. Cette journée a mis fin à une série de 20 jours d'affilée d'entrées pour les ETF Ethereum. Ces sorties se sont produites dans un contexte de marché baissier plus large, où le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 112 500 $ et celui de l'Ethereum à 3 380 $. Cependant, dès le 7 août 2025, les deux crypto-monnaies ont montré des signes de reprise, le Bitcoin se négociant à 115 603 $ et l'Ethereum à 3 791,88 $.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a exprimé son optimisme quant aux perspectives des produits négociés en bourse (ETP) de crypto, citant la demande macroéconomique pour le Bitcoin et les changements réglementaires qui devraient accélérer l'adoption de la blockchain. Il a souligné que l'approbation potentielle des ETF de jalonnement pourrait déclencher de nouvelles entrées dans ces produits cryptographiques. Cette vision est partagée par les analystes qui anticipent que l'approbation du jalonnement et les développements réglementaires en cours serviront de catalyseurs pour de futures entrées nettes, soutenant la croissance et l'adoption de ces actifs numériques.
Un développement réglementaire clé est l'approbation par la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) des créations et rachats « en nature » pour les ETP de crypto-actifs. Cette décision, qui permet aux participants autorisés d'échanger des parts d'ETF directement contre des actifs cryptographiques sous-jacents plutôt que contre des espèces, aligne les ETF de crypto sur les ETP traditionnels basés sur les matières premières. Ce changement devrait améliorer l'efficacité, réduire les coûts de transaction et minimiser le glissement des prix. Les institutions bénéficient d'une flexibilité accrue et d'une efficacité fiscale améliorée, rendant l'exposition aux crypto plus attrayante pour les allocataires à long terme. Cette évolution réglementaire, qui a vu la SEC autoriser des mécanismes « en nature » pour les ETF Bitcoin et Ethereum, marque une étape importante vers une plus grande maturité et une intégration plus poussée des actifs numériques dans les marchés financiers traditionnels.
En juillet 2025, les ETF crypto au comptant américains ont attiré un montant record de 12,8 milliards de dollars d'entrées nettes, dépassant même les flux des ETF traditionnels comme le Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Les ETF Bitcoin ont représenté environ 6 milliards de dollars d'entrées, tandis que les ETF Ethereum ont attiré environ 5,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 369 % par rapport au mois précédent. Cette forte dynamique a contribué à propulser le Bitcoin à un nouveau sommet intra-mensuel de 123 091 $ le 14 juillet, et l'Ethereum à 3 940 $ vers la fin du mois. Malgré ces flux positifs en juillet, les premières semaines d'août ont vu un changement de sentiment, potentiellement influencé par des données économiques suggérant un ralentissement de la croissance américaine et des préoccupations liées aux tarifs. Ces facteurs ont conduit à une réévaluation des risques par les investisseurs, entraînant des sorties des ETF crypto. Cependant, l'optimisme de longue date, soutenu par des changements réglementaires favorables et la reconnaissance croissante des crypto-monnaies comme une classe d'actifs viable, suggère que cette période de consolidation pourrait être temporaire.