En septembre 2025, le marché de l'or a connu une ascension spectaculaire, atteignant de nouveaux records historiques. Le prix au comptant de l'or a grimpé jusqu'à environ 3 746 dollars l'once le 29 septembre 2025, reflétant une confiance accrue des investisseurs dans ce métal précieux comme valeur refuge face à un climat économique mondial incertain.
Cette tendance haussière est alimentée par plusieurs facteurs macroéconomiques clés, notamment les anticipations de baisses de taux d'intérêt par la Réserve Fédérale américaine (Fed) et un dollar américain en affaiblissement. L'éventualité d'une fermeture du gouvernement américain, ou "shutdown", a également contribué à renforcer la demande pour l'or, les investisseurs cherchant à se protéger contre les potentiels soubresauts économiques.
Parallèlement à la performance de l'or physique, le marché des cryptomonnaies a vu une croissance significative des jetons adossés à l'or. Des actifs tels que XAUT et PAXG, émis par Tether et Paxos respectivement, ont connu une augmentation substantielle de leur capitalisation boursière, atteignant 1,43 milliard de dollars pour XAUT et 1,12 milliard pour PAXG. La liquidité dans ce secteur a également progressé, avec plus de 40 millions de dollars d'entrées nettes pour PAXG en septembre et un volume de transactions mensuel record dépassant les 3,2 milliards de dollars pour ce même jeton, tandis que XAUT a enregistré un volume mensuel de 3,25 milliards de dollars.
Cette intégration croissante de l'or dans l'écosystème des actifs numériques témoigne d'une évolution des stratégies d'investissement, combinant la sécurité traditionnelle de l'or avec la flexibilité et l'accessibilité des technologies blockchain. La performance de l'or en septembre 2025 surpasse celle d'autres actifs majeurs, y compris le Bitcoin (BTC). Alors que le Bitcoin affichait un prix de 114 204 dollars et un rendement depuis le début de l'année de 22%, il n'a pas égalé la progression de l'or. Le SPDR Gold Shares ETF (GLD) se négociait à 352,46 dollars le 29 septembre 2025, soulignant la force du métal précieux sur les marchés financiers traditionnels.
Les anticipations de baisses de taux de la Fed, qui affaiblissent le dollar, sont un moteur essentiel de cette dynamique. Les marchés estiment à 90% la probabilité d'une réduction de 25 points de base en octobre et à 65% en décembre, selon l'outil FedWatch du CME. Cette politique monétaire accommodante, combinée à une inflation persistante et à des incertitudes géopolitiques, renforce l'attrait de l'or en tant que couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires et l'instabilité économique.
L'incertitude entourant une potentielle fermeture du gouvernement américain, bien que perçue par certains comme ayant des risques relativement bénins, a ajouté une couche supplémentaire de prudence sur les marchés. Historiquement, les périodes de turbulence politique et économique ont toujours vu un afflux d'investissements vers des actifs considérés comme sûrs, l'or occupant une place de choix dans cette catégorie. Les données économiques, comme l'indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE) aux États-Unis, ont renforcé les paris sur les baisses de taux de la Fed, alimentant ainsi la performance de l'or. Cette conjoncture économique complexe, marquée par des tensions géopolitiques et des ajustements de politique monétaire, crée un environnement propice à la poursuite de la valorisation de l'or, tant sur les marchés traditionnels que dans le domaine émergent des actifs numériques adossés à l'or.