Les principales institutions financières publiques chinoises ont récemment intensifié leurs acquisitions de dollars américains sur le marché intérieur des changes. Cette manœuvre délibérée vise à consolider la valeur du Renminbi chinois, ou Yuan, dans un contexte économique marqué par des indicateurs suggérant un ralentissement de la croissance. Cette intervention coordonnée témoigne de la ferme intention des autorités de Pékin de maintenir un environnement financier prévisible, notamment à l'approche de discussions cruciales sur la politique nationale.
Ces entités bancaires se sont également manifestées de manière très active sur le marché des swaps de devises. Cette implication a propulsé les points de swap USD/CNY à un an à des niveaux inédits depuis 2022. Il s'agit d'un changement stratégique notable par rapport aux approches antérieures qui se concentraient davantage sur l'atténuation de la dépréciation du Yuan. L'objectif actuel est clairement d'établir un socle solide pour l'évaluation de la monnaie, s'éloignant des stratégies purement défensives.
Le Yuan onshore a conservé une position relativement stable face à son homologue américain, gravitant autour de 7,1253 pour un dollar. Néanmoins, il est à noter que le taux USD/CNY a atteint 7,1382 le 9 octobre 2025, enregistrant une baisse de 0,17% par rapport à la session précédente. Ces fluctuations sont gérées avec soin par les autorités pour éviter tout mouvement désordonné susceptible de miner la confiance.
Les analystes qui surveillent ces flux financiers estiment que cette intervention est parfaitement synchronisée pour garantir l'équilibre monétaire avant des réunions gouvernementales décisives. Parmi celles-ci figure le prochain Quatrième Plénum, où les dirigeants définiront le prochain plan quinquennal. Historiquement, la Banque populaire de Chine (PBOC) a toujours eu recours aux banques d'État comme principaux vecteurs pour mettre en œuvre sa politique de change. Elles agissent souvent comme une force stabilisatrice lorsque la volatilité du marché menace les objectifs économiques nationaux. Ce timing stratégique est essentiel pour préparer le terrain aux futures directives économiques intérieures.
En parallèle, la PBOC gère activement la liquidité domestique, principalement par le biais d'opérations d'open market, ce qui vient compléter l'intervention directe sur le marché des changes. Des rapports récents ont révélé que la PBOC a injecté des fonds substantiels dans le système bancaire afin d'assurer une liquidité suffisante. Cette mesure soutient indirectement la stabilité du Yuan en allégeant les pressions financières internes. Cette double approche – gérer les flux de devises externes tout en régulant la liquidité interne – illustre une stratégie globale de navigation économique, alors que la Chine doit jongler avec une dynamique commerciale mondiale complexe et ses objectifs de croissance domestique.
Le positionnement actuel du marché vise moins à imposer un taux de change spécifique qu'à projeter une image de gestion économique maîtrisée et délibérée. En signalant la stabilité avant des événements majeurs, Pékin rassure les investisseurs et contribue à contenir la volatilité. Cela soutient à la fois les actions et les obligations chinoises en prévenant les chocs soudains. Ce calibrage intentionnel de la position de la monnaie constitue un élément fondamental pour la planification et l'exécution économiques futures, assurant une base solide pour la confiance des marchés internationaux.