SHANGHAI/SINGAPUR - Investoren, die gespannt auf die Ankündigung des Finanzstimulus Chinas warteten, wurden heute mit einem allgemeinen Überblick über wirtschaftliche Unterstützungsmaßnahmen konfrontiert, jedoch mit wenigen konkreten Details. Finanzminister Lan Foan äußerte die Absicht Pekings, die Staatsverschuldung erheblich zu erhöhen und Unterstützung für Verbraucher und den Immobiliensektor bereitzustellen, ohne jedoch spezifische Angaben zum Umfang der Ausgaben zu machen.
Huang Yan, Investmentmanager bei Shanghai QiuYang Capital Co, äußerte seine Enttäuschung über das Fehlen eines klaren Zeitplans, der Gesamtsumme und der Ausgabendetails für den Stimulusplan. Marktanalysten hatten ein Programm zwischen 2 Billionen und 10 Billionen Yuan (283 Milliarden bis 1,4 Billionen Dollar) erwartet. Trotz der Berichte vom letzten Monat über Chinas Plan, spezielle Staatsanleihen im Wert von etwa 2 Billionen Yuan auszugeben und bis zu 1 Billion Yuan in Staatsbanken zu injizieren, bestätigte Lan bei der Pressekonferenz keine dieser Zahlen.
Seit die People's Bank of China (PBOC) vor drei Wochen bedeutende Stimulusmaßnahmen eingeleitet hat, ist der CSI300-Index um 16 % gestiegen. In den letzten Sitzungen hat jedoch die Stabilität der Aktien nachgelassen, da Zweifel an der Angemessenheit der politischen Unterstützung zur Wiederbelebung des Wachstums aufkamen. Investoren hatten gehofft, dass der Finanzminister die Ausgabendetails für den Nationalen Volkskongress später in diesem Monat zurückhalten würde.
Fred Neumann, Chefvolkswirt für Asien bei HSBC, schlug vor, dass Investoren bis Ende des Monats auf konkrete Zahlen warten müssen, wenn der Nationale Volkskongress die Vorschläge prüft und darüber abstimmt. Jason Bedford, ehemaliger China-Analyst, deutete Lans Engagement zur Rekapitalisierung der Hauptstaatlichen Banken als Zeichen für eine erwartete Kreditnachfrage, die eine haushaltliche Unterstützung erfordern würde.
Die Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft, insbesondere im Verbrauchervertrauen und im Immobiliensektor, war eine Folge der Bemühungen, die Schulden zu reduzieren und gegen Korruption vorzugehen. Dennoch hat der Optimismus über die Bereitschaft der Behörden, diese Probleme anzugehen, sowohl ausländische als auch inländische Investitionen in den Aktienmarkt angezogen. Die 500 Milliarden Yuan Swap-Einrichtung der PBOC spielte ebenfalls eine Rolle beim Anstieg des Marktes.
Seit der Ankündigung der Stimulusmaßnahmen am 24. September ist der Shanghai Composite Index um 12 % gestiegen, obwohl einige Sektoren wie Immobilien und Tourismus weiterhin stagnieren. Die Rohstoffmärkte haben Volatilität erfahren, mit Preisschwankungen bei Eisenerz, anderen Industriemetallen und Öl, die auf die Nachfrageerwartungen zurückzuführen sind, die durch den Stimulus angeheizt werden.
Chinesische Fonds im Ausland haben seit dem 24. September einen Nettozufluss von 13,91 Milliarden Dollar verzeichnet, was zu einem Gesamtzufluss von 54,34 Milliarden Dollar in diesem Jahr 2024 beigetragen hat. Börsengehandelte Fonds (ETFs) waren die Hauptnutznießer, während Investmentfonds weiterhin Nettoabflüsse verzeichnen.
Trotz des Mangels an Details in der Ankündigung des Stimulus bleibt Bedford optimistisch hinsichtlich des Potenzials des Einzelhandelsinteresses, die Rallye des Aktienmarktes zu unterstützen, und nennt mehrere Faktoren, die zu weiteren Gewinnen beitragen könnten. Er ist der Ansicht, dass die strukturelle Geschichte der chinesischen Wirtschaft überzeugend bleibt, trotz der Risiken, die mit möglichen Ausführungs- oder Kommunikationsfehlern verbunden sind.