2025年8月初，美国上市的比特币和以太坊现货交易所交易基金（ETF）经历了显著的资金外流，扭转了7月份创纪录的资金流入趋势。8月1日当天，比特币ETF净流出约8.12亿美元，以太坊ETF则净流出1.52亿美元。此次资金外流恰逢加密货币市场整体低迷，比特币价格跌破112,500美元，以太坊跌至3,380美元。然而，到8月7日，两种加密货币均显示出复苏迹象，比特币交易价格升至115,603美元，以太坊升至3,791.88美元。
分析师将此次资金外流归因于投资者对潜在关税和美国经济降温的担忧。这些宏观经济因素影响了投资者的风险偏好，导致资金从风险较高的资产类别中撤出。Grayscale研究主管Zach Pandl指出，尽管短期内存在波动，但加密货币ETF受益于对比特币的宏观需求和可能加速区块链采用的监管变化，这些趋势预计将在2025年下半年及以后持续。他补充说，质押ETF的可能获批将成为进一步吸引资金流入的催化剂。此次资金外流也与美国证券交易委员会（SEC）允许加密货币交易所交易产品（ETP）进行实物申购和赎回的政策变化有关。此前，所有美国上市的加密货币ETF均采用现金模式进行结算。允许实物申购和赎回，使ETF能够直接用加密资产而非现金进行创建或赎回，从而提高了效率并降低了成本，使加密货币ETF与黄金或石油等大宗商品ETF的运作方式更加一致。这一结构性变化被视为对加密货币市场成熟度的积极信号，并可能为未来更多数字资产ETF的推出铺平道路。
尽管短期内出现了资金外流，但分析师普遍认为这只是市场调整的一部分，而非长期趋势的逆转。彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas将此描述为“喘息”，并重申了对加密货币ETF的长期看好。他认为，尽管市场存在“两步前进，一步后退”的情况，但机构投资者的兴趣依然浓厚。Grayscale等公司对加密货币ETF的长期前景持乐观态度，认为监管的明确化和潜在的质押ETF等催化剂将继续吸引机构资本流入，推动数字资产的增长和采用。市场参与者正密切关注宏观经济数据和监管动态，以判断加密货币市场的下一步走向，但长期来看，对数字资产的机构兴趣依然强劲。