Thị trường tài chính đang hướng sự chú ý đến hội nghị chuyên đề Jackson Hole, nơi các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ đưa ra những tín hiệu quan trọng về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, có những quan điểm trái chiều về tác động tiềm tàng của động thái này đối với thị trường chứng khoán.
Tony Pasquariello, người đứng đầu chiến lược quỹ phòng hộ tại Goldman Sachs, bày tỏ sự hoài nghi rằng 7,186 nghìn tỷ USD hiện đang nằm trong các quỹ thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ sẽ chảy mạnh vào cổ phiếu sau khi Fed cắt giảm lãi suất. Ông chỉ ra xu hướng lịch sử cho thấy tài sản thị trường tiền tệ tiếp tục tăng trưởng ngay cả trong thời kỳ lãi suất cực thấp. Pasquariello lưu ý rằng không có sự rút vốn đáng kể nào khỏi các quỹ thị trường tiền tệ trong các chu kỳ trước đây khi Fed hạ lãi suất chính sách.
Ngược lại, Ed Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research, tin rằng việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vốn đã sôi động, có khả năng châm ngòi cho một đợt tăng giá mạnh mẽ. Tỷ phú Bill Ackman cũng chia sẻ quan điểm lạc quan, cho rằng 7,4 nghìn tỷ USD kỷ lục trong các quỹ thị trường tiền tệ có thể được chuyển hướng sang cổ phiếu nếu Fed hạ lãi suất. Ackman nhấn mạnh rằng dữ liệu lịch sử trong 40 năm cho thấy việc cắt giảm lãi suất thường đi kèm với sự tăng trưởng vững chắc của S&P 500 trong khoảng thời gian một đến ba năm.
Hiện tại, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) đang giao dịch ở mức 643,96 USD, tăng 0,1%, trong khi Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) giảm 0,3% xuống còn 575,29 USD. Các quỹ ETF thị trường tiền tệ như SGVT và PMMF đang giao dịch quanh mức 100,37 USD.
Các quyết định sắp tới của Fed sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng của thị trường. Các nhà phân tích tại BofA Global Research chỉ ra rằng 70% nhà đầu tư khảo sát kỳ vọng môi trường lạm phát đình trệ (stagflation) trong những tháng tới, được thúc đẩy bởi dữ liệu việc làm yếu hơn, lạm phát cốt lõi cao hơn và sự phục hồi mạnh mẽ của giá sản xuất. Điều này đặt ra một tình huống tiến thoái lưỡng nan cho Fed: nới lỏng chính sách quá sớm có thể làm bùng phát lạm phát, nhưng duy trì chính sách hạn chế quá lâu có nguy cơ gây tổn hại thêm cho thị trường lao động.
Hội nghị Jackson Hole, dự kiến diễn ra từ ngày 21-23 tháng 8, sẽ là tâm điểm chú ý. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào ngày 22 tháng 8 sẽ là sự kiện quan trọng, nơi thị trường tìm kiếm những cập nhật về lạm phát và tác động tiềm tàng của các biện pháp thuế quan đối với triển vọng tăng trưởng. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu chính sách để định hướng các chiến lược đầu tư của họ trong bối cảnh kinh tế đầy biến động này.