2025'te Alman DAX 40 endeksi, ABD S&P 500'ü önemli ölçüde geride bıraktı. DAX, yıl başından bugüne %20 artarken, S&P 500 Mayıs 2025 itibarıyla sadece %1'in biraz üzerinde kazanç sağladı.
Bu ayrışmaya çeşitli faktörler katkıda bulunuyor. Almanya'daki mali teşviklerle desteklenen artan savunma harcamaları, DAX'ı destekledi. Ek olarak, Ukrayna'daki savaşın çözüme kavuşturulması umutları, Avrupa ekonomisini daha da istikrara kavuşturdu. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) beklenen parasal gevşemesi de borçlanma maliyetlerini düşürerek ve yatırımı teşvik ederek destek sağlıyor.
Tersine, bütçe açığını artırabilecek potansiyel vergi indirimlerinden etkilenen yükselen ABD tahvil getirileri, ABD hisse senetlerini olumsuz etkiledi. ABD politikalarıyla ilgili belirsizlik ve S&P 500'ün şişirilmiş değerlemeleri, yatırımcıları Avrupa piyasalarında fırsat aramaya yöneltti. 12 Mayıs 2025 itibarıyla Hang Seng endeksi, yıl başından bugüne %20,01'lik kazançla ilk sırada yer alıyor. Almanya'nın DAXK'si %15,71'lik yıl başından bugüne kazançla ikinci sırada yer alırken, Fransa'nın CAC 40'ı %6,24'lük yıl başından bugüne kazançla üçüncü sırada yer alıyor.