Kripto para dünyasının öncü dijital varlığı Bitcoin, spot fiyatında yaşanan düşüşe rağmen gerçekleşen piyasa değeri (realized capitalization) ile dikkat çekici bir kilometre taşını geride bıraktı. Verilere göre, Bitcoin'in gerçekleşen piyasa değeri 1,05 trilyon dolarlık rekor seviyeye ulaşarak, dijital varlığın ekonomik temelinin güçlendiğini gösteriyor. Bu durum, özellikle kurumsal yatırımcıların ilgisinin artmasıyla birlikte Bitcoin'in olgunlaşma sürecine işaret ediyor.
Gerçekleşen piyasa değeri, her bir Bitcoin'in zincir üzerinde en son hareket ettiği fiyattan değerlenmesiyle hesaplanan bir metrik olarak öne çıkıyor. Bu, geleneksel piyasa değerinden farklı olarak, yatırımcıların varlığa yatırdığı gerçek sermayeyi daha doğru bir şekilde yansıtıyor. Glassnode tarafından sağlanan verilere göre, Bitcoin'in spot fiyatı, daha önceki tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %12 altında olmasına rağmen, gerçekleşen piyasa değeri yükselişini sürdürdü. Bu dirençli duruş, önceki ayı piyasalarında görülen sert düşüşlerin aksine, yatırımcıların Bitcoin'e olan inancının arttığını ve daha kararlı bir sermaye tabanı oluştuğunu gösteriyor.
Bu sağlamlığın önemli nedenlerinden biri, BlackRock'ın spot Bitcoin Borsa Yatırım Fonu (ETF) gibi kurumsal ürünlerin piyasaya girişi olarak gösteriliyor. BlackRock ETF'i, lansmanından bu yana 48 milyar doların üzerinde birikimle önemli bir sermaye akışını temsil ediyor. Bu tür kurumsal adımlar, Bitcoin'in sadece spekülatif bir varlık olmaktan çıkıp, uzun vadeli bir değer deposu olarak kabul gördüğünü kanıtlıyor.
Geçmişteki ayı piyasalarıyla karşılaştırıldığında, Bitcoin'in gerçekleşen piyasa değerindeki dayanıklılık daha da belirginleşiyor. 2014-2015, 2018 ve 2022 yıllarındaki ayı piyasalarında gerçekleşen piyasa değeri %18 ila %20 arasında düşüşler yaşanırken, mevcut durumda bu metrikte bir düşüş yerine yükseliş gözlemleniyor. Bu durum, Bitcoin ekosistemine giren sermayenin daha kalıcı hale geldiğini ve kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına karşı daha dirençli bir yapı oluşturduğunu gösteriyor.
Kurumsal yatırımcıların ilgisi, Bitcoin'in piyasa volatilitesini da önemli ölçüde azaltmış durumda. 2025'in üçüncü çeyreği itibarıyla ABD spot Bitcoin ETF'lerine 118 milyar dolarlık giriş yaşanması ve BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) gibi ürünlerin 18 milyar dolarlık yönetilen varlığa ulaşması, bu etkiyi gözler önüne seriyor. Bu kurumsal akışlar, Bitcoin'in 30 günlük tarihsel volatilitesini önceki döngülerdeki %40-60 ortalamalardan %16,32-21,15 seviyelerine indirerek, varlığın değer saklama aracı olarak güvenilirliğini artırdı. Ayrıca, şirketlerin hazinelerindeki Bitcoin varlıklarını artırması da bu meşruiyeti pekiştiriyor.
Bitcoin'in gerçekleşen piyasa değeri ile spot fiyatı arasındaki bu ayrışma, piyasanın olgunlaştığının ve spekülatif işlemlerden stratejik birikime doğru bir kayma yaşandığının bir göstergesi olarak yorumlanıyor. Bu durum, uzun vadeli yatırımcılar için Bitcoin'in gelecekteki büyüme potansiyelinden faydalanmak adına stratejik bir giriş noktası sunuyor. Piyasanın bu yeni evresi, Bitcoin'in küresel finansal sistemdeki yerini sağlamlaştırmaya devam edeceğinin bir işareti olarak değerlendiriliyor.