O presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, propôs uma nova rodada de negociações de paz com a Rússia, buscando reativar as discussões paralisadas desde junho e avançar em direção a um cessar-fogo duradouro. Este movimento ocorre em um momento crítico, com implicações econômicas significativas para a Ucrânia e para a Europa como um todo.
Do ponto de vista econômico, as negociações de paz podem ter um impacto multifacetado. Um cessar-fogo poderia impulsionar o crescimento do PIB a curto prazo, principalmente através do canal da demanda, com potencial para um impulso a longo prazo na produção potencial. No entanto, o impacto na inflação é mais incerto, pois há vários fatores em direções opostas.
Após uma contração de apenas 1,4% em 2022, a economia russa se recuperou acentuadamente, expandindo cerca de 4% em 2023 e 2024. Este desempenho melhor do que o esperado foi liderado pelo investimento relacionado à guerra e pelos gastos do governo, e pela capacidade do país de contornar as sanções ocidentais, redirecionando as exportações através de países não afetados, particularmente na Ásia.
Em contrapartida, a economia ucraniana ainda não se recuperou totalmente, encolhendo quase 30% em 2022. Além disso, a Europa pode enfrentar desafios econômicos significativos, especialmente se os EUA reduzirem seu envolvimento na segurança europeia. Estima-se que a Europa precisaria aumentar seus gastos com defesa em cerca de US$ 250-300 bilhões por ano, elevando os gastos totais com defesa para 3,5% do PIB. A reconstrução da Ucrânia, com 19% de seu território ocupado, exigirá investimentos massivos.
As negociações de paz podem levar a um aumento nos gastos com defesa, o que pode impulsionar o crescimento econômico. No entanto, também podem levar a uma redução na ajuda ocidental à Ucrânia, o que pode prejudicar a economia ucraniana. O resultado final dependerá de uma série de fatores, incluindo os termos do acordo de paz e as decisões tomadas pelos governos europeus.