De gerealiseerde kapitalisatie van Bitcoin heeft een nieuwe mijlpaal bereikt van 1,05 biljoen dollar. Dit record wordt neergezet ondanks een recente correctie van de spotprijs van Bitcoin, die met ongeveer 12% is gedaald ten opzichte van het eerdere hoogtepunt van rond de $124.000.
In tegenstelling tot de marktkapitalisatie, die direct reageert op prijsschommelingen, wordt de gerealiseerde kapitalisatie alleen aangepast wanneer munten worden uitgegeven en opnieuw worden gewaardeerd. De veerkracht van deze metriek, die de waarde van Bitcoin meet op basis van de prijs waarbij elke munt voor het laatst op de blockchain bewoog, wordt toegeschreven aan slapende activa, langetermijnhouders en verloren munten. Deze fungeren als stabilisatoren tegen kortetermijnvolatiliteit. Historisch gezien zagen eerdere bearmarkten een daling van de gerealiseerde kapitalisatie met wel 20% (2014-2015, 2018) en 18% (2022). De huidige markt toont echter een grotere weerstand tegen volatiliteit, met een stevigere basis van toegewijd kapitaal, wat duidt op een groeiende economische basis voor het netwerk.
Deze stijging weerspiegelt een verschuiving in de perceptie van Bitcoin, dat steeds meer wordt gezien als een kernbezit in plaats van puur een speculatief activum. Gegevens van Glassnode bevestigen dit, met een aanzienlijk deel van de gerealiseerde kapitalisatie dat in 2025 is toegevoegd, wat wijst op een significante instroom van kapitaal in het netwerk. De toename van de gerealiseerde kapitalisatie, zelfs tijdens prijsdalingen, benadrukt het vertrouwen van langetermijnhouders die terughoudend zijn om te verkopen.
Gelijktijdig met deze positieve ontwikkeling is er echter een toename in de activiteit van 'walvissen' – grote Bitcoin-houders. De overdrachten van walvissen naar beurzen hebben een 7-daags voortschrijdend gemiddelde van bijna 12.000 BTC bereikt, een niveau dat sinds begin november 2024 niet meer is gezien. Dergelijke activiteit, die historisch gezien vaak voorafging aan lokale prijs pieken, roept vragen op over mogelijke winstnemingen of herbalancering van portefeuilles. Analyse van eerdere marktbewegingen, zoals de overdrachten van grote partijen in 2020 die de stijging naar $64.000 voorafgingen, suggereert dat dergelijke transacties een belangrijke indicator kunnen zijn voor toekomstige prijsontwikkelingen.
Hoewel deze grote transacties volatiliteit kunnen veroorzaken, duiden ze ook op strategische positionering door grote spelers, mogelijk hedgefondsen of macro-investeerders, die zich voorbereiden op marktbewegingen. De marktbeheerders houden de activiteit van deze grote houders nauwlettend in de gaten. Een gebrek aan verkoop door walvissen kan wijzen op onderliggende kracht, terwijl een significante daling kan waarschuwen voor toekomstige prijszwakte. De recente overdrachten van walvissen, hoewel potentieel destabiliserend, worden ook gezien als een signaal van institutionele positionering, waarbij de schaal van de transacties duidt op spelers met diepe liquiditeit.
De markt lijkt deze bewegingen te absorberen, wat wijst op een groeiende liquiditeit en meer verfijnde marktmechanismen. De veerkracht van de markt, ondanks de verkoop van een Satoshi-tijdperk walvis van $9 miljard zonder de prijs te destabiliseren, toont echter een verbeterd vermogen om institutionele druk te absorberen. De huidige situatie, waarin een recordhoge gerealiseerde kapitalisatie samengaat met verhoogde walvisactiviteit, benadrukt de dynamische aard van de Bitcoinmarkt. Het onderstreept het belang van het volgen van zowel de fundamentele groei van het netwerk als de strategische bewegingen van grote spelers om een completer beeld te krijgen van de toekomstige markttrends.