Pada tahun 2025, indeks DAX 40 Jerman telah mengungguli S&P 500 AS secara signifikan. DAX naik 20% sejak awal tahun, sementara S&P 500 hanya naik sedikit di atas 1% pada Mei 2025.
Beberapa faktor berkontribusi pada perbedaan ini. Peningkatan belanja pertahanan di Jerman, didorong oleh stimulus fiskal, telah mendorong DAX. Selain itu, harapan untuk resolusi perang di Ukraina semakin menstabilkan ekonomi Eropa. Pelonggaran moneter yang diharapkan dari Bank Sentral Eropa (ECB) juga memberikan dukungan dengan menurunkan biaya pinjaman dan mendorong investasi.
Sebaliknya, kenaikan imbal hasil obligasi AS, dipengaruhi oleh potensi pemotongan pajak yang dapat meningkatkan defisit anggaran, telah berdampak negatif pada saham AS. Ketidakpastian seputar kebijakan AS dan valuasi S&P 500 yang terlalu tinggi telah mendorong investor untuk mencari peluang di pasar Eropa. Pada 12 Mei 2025, indeks Hang Seng berada di posisi teratas dengan kenaikan 20,01% sejak awal tahun. DAXK Jerman berada di urutan kedua dengan kenaikan 15,71% sejak awal tahun, sementara CAC 40 Prancis berada di urutan ketiga dengan kenaikan 6,24% sejak awal tahun.