Token tata kelola Ethena, ENA, telah mengalami lonjakan signifikan dalam beberapa bulan terakhir, mencerminkan pertumbuhan pesat dalam sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi). Pada awal Agustus 2025, ENA diperdagangkan pada harga sekitar $0,58, dengan harga tertinggi intraday mencapai $0,62 dan terendah $0,56. Lonjakan ini mengikuti tren kenaikan harga yang signifikan pada bulan Juli, di mana ENA meningkat lebih dari 80%, didorong oleh listing di bursa dan akumulasi oleh investor besar, serta reli pasar kripto secara keseluruhan.
Pertumbuhan ini sejalan dengan peningkatan Total Value Locked (TVL) protokol Ethena, yang kini melebihi $8 miliar, menegaskan posisinya sebagai salah satu platform DeFi dengan pertumbuhan tercepat. Peningkatan TVL ini mencerminkan kenaikan partisipasi pengguna, dengan lebih banyak dompet yang mengunci nilai ke dalam sistem. Hal ini telah memicu optimisme di kalangan investor, yang kini mempertanyakan apakah momentum ini dapat dipertahankan atau hanya merupakan lonjakan jangka pendek.
Inovasi utama Ethena, yaitu stablecoin sintetis USDe, telah berperan penting dalam pertumbuhan ini. Berbeda dengan stablecoin tradisional yang bergantung pada cadangan fiat, USDe mempertahankan kestabilannya melalui strategi delta-netral, yaitu posisi panjang pada spot Ethereum yang dikombinasikan dengan posisi pendek pada kontrak berjangka. Pendekatan ini menawarkan alternatif yang lebih fleksibel dan efisien dalam hal modal di ruang DeFi.
Selain itu, Ethena telah menarik perhatian investor institusional. Pada Februari 2025, Ethena Foundation berhasil mengumpulkan $100 juta melalui penjualan pribadi token ENA, dengan investor seperti Franklin Templeton, Polychain, Pantera, Dragonfly, dan F-Prime. Dana tersebut digunakan untuk membangun rantai baru untuk jaringan Ethena dan mendukung peluncuran produk institusionalnya, iUSDe. Hal ini menunjukkan kepercayaan yang kuat dari investor besar terhadap potensi dan masa depan Ethena.
Analisis teknikal menunjukkan bahwa ENA telah menembus level resistensi penting dan menunjukkan potensi untuk melanjutkan tren kenaikannya. Namun, seperti halnya aset kripto lainnya, ENA tetap rentan terhadap volatilitas pasar dan faktor eksternal yang dapat mempengaruhi harganya. Investor disarankan untuk melakukan penelitian menyeluruh dan mempertimbangkan risiko yang terkait sebelum berinvestasi dalam token ENA atau aset kripto lainnya.