New Delhi, 24 nov. - Reliance Industries Ltd a connu un déclin notable, avec une baisse de 22 % de son action depuis le 8 juillet, attribuée à des marges de raffinage faibles et à une croissance décevante du retail, selon un rapport de JP Morgan.
Bien que les marges de raffinage se soient récemment améliorées, les perspectives de croissance du retail demeurent incertaines. L'entreprise, dirigée par le milliardaire Mukesh Ambani, opère dans trois secteurs principaux : le raffinage pétrolier et la pétrochimie, les télécommunications (Jio) et le retail, ainsi que les médias et les nouvelles énergies.
Les segments retail et télécom de Reliance contribuent désormais environ 50 % de l'EBITDA consolidé total pour l'exercice 2024. JP Morgan prévoit que ces secteurs seront responsables de presque toute la croissance nette de l'EBITDA au cours des trois prochaines années, avec un taux de run d'EBITDA annuel de 20 milliards USD.
Malgré les défis, Reliance devrait générer un flux de trésorerie disponible positif au cours des trois prochaines années, même en raison des dépenses d'investissement importantes pour de nouveaux projets énergétiques et des expansions dans le retail.
JP Morgan a noté deux facteurs critiques affectant la performance : une forte baisse des marges de raffinage à partir de juin et des problèmes de croissance des revenus au sein de Reliance Retail. Les récentes améliorations des marges de raffinage devraient améliorer la performance du troisième trimestre.
Le courtier a également souligné des préoccupations concernant la croissance du retail, qui a été impactée par un ralentissement général du retail et une restructuration interne. Les appréhensions des investisseurs concernant les effets du commerce rapide persistent.
Les capacités solaires initiales devraient être mises en service d'ici mars, bien que Reliance n'ait pas prévu de vendre la production à des tiers. La forte demande locale actuelle pourrait influencer cette stratégie.
De plus, les introductions en bourse anticipées de Jio et du retail pourraient faire face à des retards en raison de la volatilité récente du marché et de l'ampleur de ces offres. JP Morgan a révisé ses prévisions pour le retail, réduisant les estimations de l'EBITDA pour 2025-2026 de 10 à 15 %, bien que cela n'impactera que légèrement les prévisions de bénéfices globaux.