La Unión Europea está intensificando sus esfuerzos para lanzar el euro digital, una medida estratégica impulsada por la reciente aprobación de la Ley GENIUS en Estados Unidos. Esta legislación estadounidense establece un marco regulatorio para las stablecoins, lo que ha generado preocupación en la UE sobre el creciente dominio de las stablecoins respaldadas por el dólar en los pagos transfronterizos y su potencial impacto en la posición internacional del euro.
En respuesta, los responsables europeos están considerando activamente la posibilidad de desplegar el euro digital en blockchains públicas, como Ethereum o Solana. Este enfoque representa un cambio respecto a las consideraciones iniciales de un sistema más centralizado y privado, buscando una mayor integración en las finanzas descentralizadas (DeFi) y los ecosistemas de pago globales.
Sin embargo, la exploración de blockchains públicas presenta desafíos significativos. La transparencia inherente a estas redes podría entrar en conflicto con el Reglamento General de Protección de Datos (RGPD) de la UE y el objetivo del Banco Central Europeo (BCE) de mantener un nivel de anonimato similar al del efectivo en las transacciones digitales. Además, las limitaciones de escalabilidad de Ethereum y las preocupaciones históricas sobre la fiabilidad de Solana son aspectos técnicos cruciales a considerar. Las cuestiones de gobernanza, especialmente el control estatal sobre las actualizaciones y los validadores de la red, también plantean interrogantes complejos para los responsables políticos.
Piero Cipollone, miembro de la junta ejecutiva del BCE, ha expresado su inquietud ante la posibilidad de que la proliferación de stablecoins estadounidenses desvíe depósitos de los bancos europeos y fortalezca la influencia global del dólar. Los responsables políticos también temen que un euro digital ampliamente accesible, si no se diseña cuidadosamente, pueda provocar salidas de depósitos de las instituciones financieras europeas. El BCE está evaluando actualmente tecnologías tanto centralizadas como descentralizadas, y se espera una decisión sobre el marco tecnológico definitivo del euro digital para finales de 2025.
La aceleración del proyecto del euro digital se enmarca en una tendencia global más amplia, donde los bancos centrales exploran las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC). A fecha de 2024, numerosos países están investigando o ya han lanzado sus propias CBDC, con el objetivo de mejorar la eficiencia de los sistemas de pago, la inclusión financiera y la implementación de la política monetaria. El giro estratégico de la UE hacia las blockchains públicas para su euro digital subraya su compromiso de fomentar la innovación mientras navega por el complejo panorama del desarrollo de divisas digitales y la competencia financiera global. El éxito final del euro digital dependerá de su capacidad para equilibrar eficazmente estas consideraciones tecnológicas, de privacidad y de estabilidad financiera.